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医药板块持续回调，下半年还有行情吗？
发布时间：
2020-09-21 10:54
来源：
制药站
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近期以来，无论是医药股还是医药基金大都出现了幅度不小的回调。其中，前期高景气度的疫苗、检测等公司回调明显。那么，医药板块持续回调后，下半年还有行情吗？
业内分析认为，今年上半年，一些医药股涨幅过大、估值处于相对高位，如今回调属于正常回调。从长期来看，随着人口老龄化加剧，医药作为刚需，具有消费和科技创新的属性，行业整体发展前景仍然乐观。同时也有望受益于未来政策对医疗产业投资的加码。
还人士还表示，随着医药行业分化加剧，未来继续看好一些医药细分领域，如创新药、疫苗、CXO、医疗器械、连锁医疗服务机构、原料药等细分行业的龙头企业。
实际上，业界普遍看好国内创新药产业的发展前景。因为在集采常态化、一致性评价等政策的影响下，倒逼着整个医药产业加快转型升级，药企亟待朝着创新药、高端仿制药方向发展。可以说，创新已成为行业的发展趋势，而在创新药领域提前布局，并且具有丰富产品线和强大研发能力的龙头企业，如恒瑞、复星医药无疑在未来竞争中将更具备优势。
另外，上半年，在医药行业整体业绩受特殊影响呈分化的态势下，医疗器械、原料药、CXO 企业表现亮眼。展望下半年，这些细分领域依然值得被看好。
就原料药行业来看，2020年受特殊时期影响，相关原料药需求扩大，部分企业业绩表现强劲。例如华海药业上半年实现营业收入33.06亿元,同比增长24.6%;实现归属于上市公司股东的净利润5.78亿元,同比增长72.77%。普洛药业2020年上半年实现营业收入39.92亿元,同比增长12.46%;净利润为4.29亿元,同比增长52.93%。
业内分析认为，从全球市场来看，随着仿制药规模的不断扩大，将带动特色原料药市场需求不断增加。国内方面，随着“一致性评价+带量采购”的组合拳加速医药行业格局重构，将对仿制药行业造成深远影响，对上游的仿制药成本和质量控制要求会提高，这也将使得原料药的质量稳定性、技术水平、成本和产能等在整个产业链中的重要性进一步凸显，同时也倒逼原料药企业转型、升级、提效。
另外，就医疗器械领域来看，上半年，医疗器械细分领域业绩分化，相关产品如检测、防护耗材、CT等生产企业业绩表现突出。其中，迈瑞医疗上半年的归母净利润超过20亿元，超过化学制药和中药的龙头企业。另外从具体数据可以发现，上半年，生物制药企业净利润20强企业中有15席被医疗器械企业占据。另外，20强企业中还有5家医疗器械企业的归母净利润增长率超过1000%。
CXO行业包括CRO/CMO/CDMO,即合同研发服务组织、合同生产业务组织、合同研发与生产业务组织，目前这类合作模式在医药领域应用可以说是比较广泛。随着CXO领域海外产能持续转移，以及市场化逻辑下，该行业的发展空间也很大。国内CRO龙头企业如药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英等，有望长期受益。
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