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未来数年,医药外包行业高景气度有望延续

来源:
2021/09/03 09:34

2021年上半年,医药外包板块业绩起飞:凯莱英半年度净利润约4.29亿元,同比增加36.03%;药明康德上半年业绩实现强劲增长,净利增长55.79%;康龙化成净利增加17.93%;昭衍新药净利增加70.39%......值得一提的是,虽然大部分医药外包公司2021年半年报业绩都很亮眼,但无论是生产外包巨头凯莱英、药明康德,还是研发外包巨头康龙化成、昭衍新药,股价均出现一定跌幅。有分析认为,这一情况或许是受市场情绪影响。那么,医药外包行业还有机会吗?在业内看来,未来数年,医药外包行业高景气度仍有望延续。
 
  从需求端来看,目前全球 CMO/CDMO 市场仍主要集中在欧、美、日等发达国家市场。但随着这些国家市场劳动力及环保成本的增长,全球创新药外包服务向中国等亚洲新兴市场转移。与此同时,随着老龄化加剧和消费水平升级,国内药品市场需求正呈现爆发趋势,在新药审批提速等一系列鼓励医药创新的政策下,本土创新药不断崛起,为CMO/CDMO 市场带来巨大的机遇。据了解,2019年我国CDMO行业规模达到400多亿元。另有数据显示,2013-2017年,中国医药CXO行业年复合增长率10.3%;2018-2025年,年复合增长率11.3%。照此趋势,预计2025年中国医药外包行业市场规模将达到2440亿美元。
 
  在海外业务保持稳健较快增长,国内创新需求快速崛起的背景下,整个行业的景气度将延续。与此同时,爆发式增长的医药外包服务行业也受到了资本的青睐。数据统计,2021年上半年,医药外包行业融资水平超过100亿元。业内 预计三年后,医药外包服务行业规模可突破1000亿元。
 
  另外从供给端来看,有数据统计,CRO/CDMO行业在建工程2021H1同比增长103%,可见CDMO赛道的高景气,员工人数同比增长23%。业内认为,随着巨头公司增发以及港股IPO的推进,财务费用下降,在手现金充裕,预计将进一步并购及扩建产能。
 
  例如就在近日,博腾股份披露对外收购方案,拟1.72亿收购宇阳药业扩充产能。博腾股份表示,本次交易完成后,公司将拥有3个化学原料药CDMO生产基地,产能将进一步扩大至2000m3。未来公司将结合三大生产基地(重庆长寿生产基地、江西宜春生产基地、湖北应城生产基地)的定位,进行资源的优化配置和能力建设,抓住市场机遇,承接更多的业务,推动公司化学原料药CDMO业务的持续发展。
 
  普洛药业6月份在互动平台上表示,近年来,为了进一步提升CDMO的研发能力和生产能力,公司仍在不断加大这方面的投入,不断扩充研发人员,加强产能建设,这些都是对公司CDMO业务未来发展非常好的支撑与保障。
 
  有证券人士认为,国内CRO/CDMO巨头企业已经走过了低水平的产能项目外包阶段。短期看,受益于旺盛需求带动,产业持续繁荣,龙头溢价更为明显;中长期看,CRO行业将助力新药研发科技创新,作为创新研发的行业端口,其未来不仅是合作项目的推进,还包括行业资源的引入、战略的制定和自身生态圈内部的协同合作,有望打造以自身平台为中心的创融生态圈,因此该行看好行业长期景气度,维持药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、博腾股份增持评级。

 

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